مستقبل سعر الذهب بعد صدور بيانات التضخم الأمريكي
تحليل السوق عن رانيا جول محلل أسواق في الشرق الأوسط في XS.com
ارتفع سعر الذهب(XAU/USD) إلى 2360 دولارًا خلال تعاملات اليوم الجمعة بعد صدور بيانات إنفاق الاستهلاك الشخصي الأمريكي(PCE) لشهر أبريل والتي أظهرت ضغوطًا منخفضة على الأسعار الأساسية. وأعتقد إن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي هو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، وقد انخفضت قراءات المؤشر إلى 0.2٪ على أساس شهري، من 0.3٪ سابقًا، وفقًا لبيانات مكتب التحليل الاقتصادي. وكانت التوقعات ترجح أن يبقى المؤشر دون تغيير عند 0.3%.
كما جاءت بقية بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي متوافقة مع التوقعات، ومع ذلك، فإن الانخفاض في الأرقام والقراءات الأساسية للمؤشر يشير إلى أن التضخم قد يهدأ بسرعة أكبر مما كان يعتقد سابقًا في الولايات المتحدة، ونتيجة لذلك يزيد من احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. حيث تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى أن تكون إيجابية بالنسبة للذهب لأنها تقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول التي لا تدر عائدًا.
ومن وجهة نظري تأتي المكاسب الأخيرة في أسعار الذهب بسبب الانتعاش الذي بدأ يوم الخميس بعد صدور بيانات النمو الأمريكية الأضعف من المتوقع، والتي تشير إلى أن التضخم سيبقى تحت السيطرة، مما يؤدي أيضًا إلى دعم توقعات أسعار الفائدة. وقد انتعش الذهب يوم الخميس بعد أن أظهر التقدير الثاني لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول مراجعة هبوطية إلى 1.3٪ على أساس سنوي من 1.6٪ في التقدير الأول.
وأعتقد أن تباطؤ النمو هذا جاء بسبب انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، والذي من المتوقع بدوره أن يبقي التضخم تحت السيطرة، وأن الاحتياطي الفيدرالي يسير نحو خفض أسعار الفائدة. في انعكاس للتوقعات المتغيرة بعد صدور الناتج المحلي الإجمالي، وانخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.55% من أعلى مستوى له في أربعة أسابيع عند 4.63%.
ومن رأيي كانت الأسواق تفكر في احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن التعليقات الصادرة عن العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس أخرجت هذه الفكرة من حيز التنفيذ. حيثأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى أنه لا يعتقد أن هناك حاجة لمزيد من رفع أسعار الفائدة للوصول إلى هدف التضخم السنوي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي عند 2.0٪.
وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، إلى أنه على الرغم من أن تضخم الإسكان لا يزال “مرتفعًا بشكل جيد” مما يجعل من الصعب الوصول إلى 2.0٪، إلا أنه “لا يزال متفائلاً بأن تضخم الإسكان سوف يتباطأ”. وكان اجماع مسؤولي الفيدرالي على نفس التصريحات مؤخراً.
ومن وجهة نظري، قد تؤثر بيانات إنفاق الاستهلاك الشخصي الأمريكي لشهر أبريل، والتي صدرت اليوم الجمعة، على توقعات أسعار الفائدة بشكل كبير، مما يؤثر بدوره على سعر الذهب. وستعتبر الانحرافات الصغيرة عن التوقعات بمثابة دافع قوي لتقلبات الأسعار في الأسواق.
كما أن الطلب على الذهب مدفوع من قبل المشترين الآسيويين الذين يخزنون السبائك كوسيلة للتحوط مع انخفاض قيمة عملاتهم مقابل قوة الدولار ، حيث تعمل المعادن الثمينة كأداة للتحوط من انخفاض قيمة العملة. فمثلاً تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة للذهب الصينية ترتفع مرة أخرى بأسرع وتيرة لها منذ نشاط الشراء الضخم الذي لوحظ في أبريل. كما أن العائدات الأمريكية آخذة في الارتفاع، فيما خرج الدولار من فترة ركوده، ومع ذلك بقيت أسعار المعادن الثمينة والذهب مرنة ومرتفعة للغاية.
ومن رأيي يشير هذا إلى أن قوة الدولار الأمريكي قد لا تكون مرتبطة سلبًا بالذهب كما كانت في الماضي، ويمكن تحديد سقف لأسعار الذهب في حالة ارتفاع الدولار الأمريكي، في حالة قد تكون فريدة ولاتحدث في الأسواق بالعادة، وأقصد أننا قد نرى ارتفاع الذهب والدولار معاً خلال الأيام المقبلة وفي المدى القريب والمتوسط.
